發(fā)布時間：2022-08-26 編輯：海南海藥
平穩(wěn)、健康、有序的二級市場交易為證券市場提供了充足的流動性，同時也是證券市場實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能的基礎(chǔ)。然而，在市場交易過程中，存在一定的過度炒作現(xiàn)象。那么什么是過度炒作？它又有哪些特征呢？
一、過度炒作的定義
過度炒作是指利用部分證券的特別屬性，短時間內(nèi)頻繁交易該類證券，造成證券價格大幅波動，嚴重偏離基本面的現(xiàn)象。
二、炒作的分類
根據(jù)被炒作證券的相關(guān)屬性，可以將炒作進行分類，例如概念炒作、業(yè)績炒作、突發(fā)事件炒作、無因炒作等。
1.概念炒作：是指在短期輿論中，形成了該類證券與特定概念緊密相關(guān)的共識，且特定概念為短期輿論關(guān)注熱點，從而吸引大量交易跟進的現(xiàn)象。
2.業(yè)績炒作：是指證券發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績改善或有望改善，盈利能力顯著提升，從而吸引大量交易跟進的現(xiàn)象。
3.突發(fā)事件炒作：是指因重大政策發(fā)布、突發(fā)公共事件、發(fā)行人宣布并購或重組等突發(fā)事件，導(dǎo)致投資者產(chǎn)生該證券上漲預(yù)期，從而吸引大量交易跟進的現(xiàn)象。
4.無因炒作：是指在消息面或基本面并無重大基本變化的情況下，由于特定證券在短時間內(nèi)產(chǎn)生大量高頻交易，導(dǎo)致其價格顯著異常波動。
三、過度炒作的特點
過度炒作的核心特點是短時間內(nèi)交易量的集中放大，從而產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。以股票為例，過度炒作往往具有以下明顯特征。
1.從公司估值來看，股價大幅偏離基本面。該類股票經(jīng)過大幅上漲后，公司市盈率往往顯著高于同期同行業(yè)股票的平均市盈率。即使部分公司已公告未來業(yè)績無明顯增長，市場資金仍紛紛追漲買入，導(dǎo)致股價走勢與公司基本面嚴重背離。
2.從交易特征來看，股票換手率過高。在該類股票交易過程中，大部分買入賬戶在買入后的1到2個交易日賣出，“一日游”特征明顯，日均換手率和最高日換手率明顯高于同期同行業(yè)股票平均水平，“擊鼓傳花”式炒作特征明顯。
3.從參與主體來看，個人投資者為主。個人投資者的買入和賣出金額占比往往超過90%，而機構(gòu)投資者參與則較少。從交易過程來看，超大戶提前入場買入，帶動其他個人投資者接力炒作，中小投資者最終成為超大戶前期買入籌碼的“接盤俠”。
4.從關(guān)注度來看,市場關(guān)注度較高。對該股連續(xù)上漲引發(fā)大量資金跟風買入，主流媒體持續(xù)進行跟蹤報道，各類投資咨詢機構(gòu)發(fā)布多篇研究報告，市場關(guān)注度頗高。
轉(zhuǎn)自：上海證券交易所
