發(fā)布時(shí)間：2022-08-26 編輯：海南海藥
平穩(wěn)、健康、有序的二級(jí)市場(chǎng)交易為證券市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性，同時(shí)也是證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的基礎(chǔ)。然而，在市場(chǎng)交易過(guò)程中，存在一定的過(guò)度炒作現(xiàn)象。那么什么是過(guò)度炒作？它又有哪些特征呢？
一、過(guò)度炒作的定義
過(guò)度炒作是指利用部分證券的特別屬性，短時(shí)間內(nèi)頻繁交易該類(lèi)證券，造成證券價(jià)格大幅波動(dòng)，嚴(yán)重偏離基本面的現(xiàn)象。
二、炒作的分類(lèi)
根據(jù)被炒作證券的相關(guān)屬性，可以將炒作進(jìn)行分類(lèi)，例如概念炒作、業(yè)績(jī)炒作、突發(fā)事件炒作、無(wú)因炒作等。
1.概念炒作：是指在短期輿論中，形成了該類(lèi)證券與特定概念緊密相關(guān)的共識(shí)，且特定概念為短期輿論關(guān)注熱點(diǎn)，從而吸引大量交易跟進(jìn)的現(xiàn)象。
2.業(yè)績(jī)炒作：是指證券發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善或有望改善，盈利能力顯著提升，從而吸引大量交易跟進(jìn)的現(xiàn)象。
3.突發(fā)事件炒作：是指因重大政策發(fā)布、突發(fā)公共事件、發(fā)行人宣布并購(gòu)或重組等突發(fā)事件，導(dǎo)致投資者產(chǎn)生該證券上漲預(yù)期，從而吸引大量交易跟進(jìn)的現(xiàn)象。
4.無(wú)因炒作：是指在消息面或基本面并無(wú)重大基本變化的情況下，由于特定證券在短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生大量高頻交易，導(dǎo)致其價(jià)格顯著異常波動(dòng)。
三、過(guò)度炒作的特點(diǎn)
過(guò)度炒作的核心特點(diǎn)是短時(shí)間內(nèi)交易量的集中放大，從而產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。以股票為例，過(guò)度炒作往往具有以下明顯特征。
1.從公司估值來(lái)看，股價(jià)大幅偏離基本面。該類(lèi)股票經(jīng)過(guò)大幅上漲后，公司市盈率往往顯著高于同期同行業(yè)股票的平均市盈率。即使部分公司已公告未來(lái)業(yè)績(jī)無(wú)明顯增長(zhǎng)，市場(chǎng)資金仍紛紛追漲買(mǎi)入，導(dǎo)致股價(jià)走勢(shì)與公司基本面嚴(yán)重背離。
2.從交易特征來(lái)看，股票換手率過(guò)高。在該類(lèi)股票交易過(guò)程中，大部分買(mǎi)入賬戶在買(mǎi)入后的1到2個(gè)交易日賣(mài)出，“一日游”特征明顯，日均換手率和最高日換手率明顯高于同期同行業(yè)股票平均水平，“擊鼓傳花”式炒作特征明顯。
3.從參與主體來(lái)看，個(gè)人投資者為主。個(gè)人投資者的買(mǎi)入和賣(mài)出金額占比往往超過(guò)90%，而機(jī)構(gòu)投資者參與則較少。從交易過(guò)程來(lái)看，超大戶提前入場(chǎng)買(mǎi)入，帶動(dòng)其他個(gè)人投資者接力炒作，中小投資者最終成為超大戶前期買(mǎi)入籌碼的“接盤(pán)俠”。
4.從關(guān)注度來(lái)看,市場(chǎng)關(guān)注度較高。對(duì)該股連續(xù)上漲引發(fā)大量資金跟風(fēng)買(mǎi)入，主流媒體持續(xù)進(jìn)行跟蹤報(bào)道，各類(lèi)投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布多篇研究報(bào)告，市場(chǎng)關(guān)注度頗高。
轉(zhuǎn)自：上海證券交易所
